股票研究汇报流水线｜用户使用教程

这是什么

面向公司研究、业绩点评和投资备忘录的自包含工作流。它会采集金融资料、核对口径、建立投资论点与反证、完成估值，并生成 Word 报告和 PPT。

一眼看懂整条链路

研究问题与估值日
  → 一手资料和金融数据采集
  → 证券、期间、币种与单位核对
  → 公司和行业研究
  → 历史财务重建与预测驱动
  → 投资论点、反证和催化剂
  → DCF / 可比估值 / 情景分析
  → 数字与逻辑一致性检查
  → Word 完整报告
  → PPT 决策汇报

每个环节如何衔接

阶段	接收什么	内部处理	交给下一阶段什么
1. 研究定义	标的、研究类型、期限、估值日	明确证券、基准、币种和交付要求	研究任务书
2. 数据采集	任务书	获取公告、财报、行情、行业和宏观资料	来源账本与原始数据
3. 口径核对	原始数据	校验报告期、单位、复权、股本和一次性项目	可比较数据集
4. 基本面研究	可比较数据集	分析商业模式、竞争、管理层和资本配置	公司/行业研究卡
5. 财务建模	研究卡、历史财务	重建驱动项、计算派生指标、形成预测	财务模型与公式说明
6. 论点形成	模型和市场预期	形成差异认知、证据、反证、风险和催化剂	投资论点卡
7. 估值分析	论点卡、预测	执行适用估值法和敏感性分析	牛/基/熊估值区间
8. 一致性检查	全部表格和论点	检查报表勾稽、单位、日期和报告数字	已审研究底稿
9. 报告交付	已审底稿	完整论证写入 Word，决策信息压缩到 PPT	报告包与局限声明

阶段关口：来源冲突未解释时不得进入模型；派生指标必须有公式；估算不得标成公司披露；报告与 PPT 数字不一致时阻止交付；任何内容都不能触发自动交易。

安装与快速开始

导入 ZIP 后说：

对贵州茅台做一份首次覆盖研究，估值日为今天，人民币口径，使用 DCF 和可比公司两种方法，输出 15 页以内的汇报 PPT 和完整 Word 报告。

首次使用某些金融数据源可能需要安装 Python 依赖或处理反爬；工作流会按内置降级链执行并披露缺失数据。

建议提供的信息

• 公司名称、证券代码和市场。
• 研究类型、投资期限、基准和估值日期。
• 币种、复权方式、目标读者和交付格式。
• 用户已有财报、模型或必须采用的假设。

执行过程

任务定义 → 来源账本 → 财务口径核对 → 公司/行业分析 → 财务重建 → 投资论点与反证 → 估值和情景 → 一致性检查 → Word/PPT。

直观案例：虚构公司首次覆盖

以下公司和数字均为演示，不构成投资建议。用户输入：“研究虚构的星海软件，估值日为 2026-08-01，人民币口径。”

数据与论点分层

[公司披露] 2025 年订阅收入 8.2 亿元，同比增长 31%。
[计算值] 净收入留存率约 112%，公式为期末同客群收入 / 期初同客群收入。
[分析判断] 市场可能高估新增客户、低估存量客户扩张贡献。
[待核验] 海外业务毛利率未单独披露。

投资论点卡

问题	示例结论
什么可能被错误定价	续费提价带来的经营杠杆尚未反映在一致预期中
为什么是现在	新版本提价将在未来两个季度逐步进入续费周期
什么能证明	净收入留存率连续两个季度高于 115%
什么会推翻	获客成本上升且续费率跌破 90%

估值片段

情景	收入增速	稳态营业利润率	示例价值
熊	16%	18%	42 元
基准	24%	24%	58 元
牛	30%	29%	73 元

报告会同步给出折现率、永续增长率敏感性，而不是只给一个目标价。PPT 首页将展示“论点、证据、反证、催化剂”，完整计算和来源保留在 Word 附录。

你会得到

• 公司速览、行业和竞争格局。
• 来源账本、历史财务和关键驱动表。
• 核心论点、市场隐含预期、催化剂和风险。
• DCF/可比估值、敏感性和牛基熊情景。
• 完整 Word 研究报告及汇报 PPT。

常用追加指令

• “只做最新一期业绩点评，不需要首次覆盖。”
• “把公司披露、第三方数据和分析判断分栏展示。”
• “用新的毛利率假设重新跑敏感性。”
• “把报告压缩为 3 分钟晨会发言稿。”

重要说明

近期数据会标注截至时间，估算值不会冒充披露值。工作流不承诺收益、不自动交易，产出仅供研究参考；重大投资决策应由具备相应资质的专业人员复核。

常见问题

• 数据源冲突：并列展示并说明最终采用口径。
• 缺少足够历史数据：降低估值精度并给出待补资料。
• 无法生成图表：仍输出结构化表格和可复现公式。